PVC期货涨势势如破竹 后续该怎么走？

上周，pvc期货盘面强势上涨。今日最新行情8865，最高价格8935，最低8815，收盘928

从基本面来看，夏季用电高峰来临，各地出现不同程度的限电，尤其内蒙地区不定时限电情况进一步加重。如果电力资源持续紧缺，电石和PVC的生产都将受到限制，本周PVC开工率已经环比开始下降，不考虑进口的话，近期国内现货供应量预计将有所下降。此外，由于社会库存仍然处在5年同期的最低水平，周内价格上涨时又有下游大厂补库，现货市场资源紧俏。同时，临近9月，PVC下游传统旺季即将到来，如果近期的供应紧张不能得到有效缓解，等到旺季来临下游开启集中补库时，货源紧张的程度存在进一步加剧的预期。

综上，供应量有削减趋势，当前市场货源紧俏，同时未来存在需求回升的预期，下周PVC价格有望继续走高。

本周一7月19日，pvc期货价格直接上冲至9300元关口，涨势势如破竹。截至收盘，PVC期货主力09合约报在9355元，涨幅1.8%。

最近一段时间虽说国际油价出现调整，但整体商品的走势没有受到太大影响，牛市氛围依然高涨，情绪托盘出现加强。随着涨幅白热化发展，PVC价格也顺势直逼前高，直接成为化工板块逆“油”向上的明星品种。后续PVC价格该怎么走？

政策面加持，电石价格方向性上行

政策面现在对减排力度的加持十分强劲，在我国2021年3月份两会政府工作报告上，“2030碳达峰2060碳中和”被正式提出并逐步落实推进。并且为实现2030年碳达峰，我国将在十四五期间完成单位GDP二氧化碳排放降低18%，单位GDP能耗降低13.5%等能源目标。这一政策的提出，对内蒙古、宁夏、新疆等地影响十分明显，而这三个省份恰恰是我国PVC原料电石的主产区。因此，受政策影响，电石价格或存在供需紧配的格局，未来更大程度价格持续上涨，这将利好PVC价格的畅通上行。

供应面情况来看，首先就原料电石方面，有关消息称上周电石市场报价大幅上涨400元/吨左右，这主要是由于受到宁夏、内蒙地区限电持续造成电石供应缺口加大，各地市场电石货源紧张，电石市场报价持续上涨，电石价格的持续推涨，给PVC价格上涨增加了一定的强推力，这也是PVC当下强势的重要内在逻辑。另一方面，根据相关数据了解到，PVC上游企业开工负荷高位回落，截止7月15日周度数据显示，PVC整体开工负荷81.99%，环比下降2.6个百分点。检修情况来看，短期国内PVC企业整体开工负荷小幅下降，主要检修企业有瑞恒、恒通、海纳、新宜，除此之外三友、大沽、宇航负荷略降，负荷提升的主要是鄂绒、东岳、信发等。

受上述供应面情况交叉影响，PVC价格不断出现上抬。

需求角度来看，首先关注这几年比较火的地板需求情况，PVC地板作为近五年下游的最大亮点，最近显得有些增速不足。据相关消息来看，2021年1-5月PVC 地板出口 211 万吨，累计同比增长 30%，5 月份单月出口环比下降 5%。这在过去5年同期中首次出现，其中出口至美国增速转负，其他地区增速亦放缓。PVC 地板已经占到表需的10%左右，过去5年年均增速基本都在30%以上。因此通过数据可以看出该需求面减速明显，或很大程度上拖累PVC价格出现长期持续高走。

其他角度的话，消费面来看，上半年PVC国内消费量逐级下滑，集中供地下下半年地产需求存在较大隐患。今年1-5月份，我国 PVC 表观消费量 870万吨，累计同比增长 9%，增速逐月下滑，其中5月表观消费仅176万吨，远低于去年同期的188万吨，单月同比首次转负，即使从环比看，4-5 月份表需同样出现下滑，下游企业开工方面，数据显示也存在一定下滑。可见，从需求面来看，PVC价格背后的支撑因素没有想象中的明朗，预计如果价格再度上行，存在施压可能。

结合以上观点，短期来看，受到供应面开工下降，检修步伐的推动，以及电石价格拔高涨势的助力，PVC价格屡屡上升，出现大涨，短线预计仍然以偏强运行为主 。中长期来看，需求方面临的压力持续存在，但政策导向有利于价格的变化，预计多空较为均衡，重点看后期需求面的改善力度。